نوقشت في قسم إدارة الأعمال في كلية الاقتصاد بجامعة حمص رسالة الماجستير للباحثة آيه بعريني بعنوان :
“أثر هيكل رأس المال في الأداء المالي في شركات الاتصالات الخاصة (دراسة حالة شركة MTN)”
بإشراف الدكتور عدنان خضور وبمشاركة الدكتور فراس الأشقر
تألقت لجنة الحكم من السادة الدكاترة : عدنان خضور ، خالد بحبوح ، شهناز الخطيب
هدف هذا البحث إلى تحليل وتفسير أثر هيكل رأس المال المقاس بـ( نسبة الديون إلى إجمالي الموجودات، نسبة الديون طويلة الأجل إلى إجمالي الموجودات، نسبة الدّيون إلى حقوق الملكيّة) ،على الأداء المالي في شركة MTN السورية للاتصالات، وذلك من خلال الأهداف التفصيلية الآتية:
- تحليل أثر هيكل راس المال متمثل بـ (نسبة الديون إلى حقوق الملكية) في الأداء المالي متمثل ب (معدل العائد على الأصول) في شركة الاتصالmtn
- تحليل أثر هيكل راس المال متمثل بـ (نسبة الديون إلى حقوق الملكية) في الأداء المالي متمثل ب (معدل العائد على حقوق الملكية) في شركة الاتصال mtn
- تحليل أثر هيكل راس المال متمثل ب (نسبة الديون طويلة الأجل إلى إجمالي الموجودات) في الأداء المالي متمثل ب (معدل العائد على الأصول) في شركة الاتصال mtn
- تحليل أثر هيكل راس المال متمثل ب (نسبة الديون طويلة الأجل إلى إجمالي الموجودات) في الأداء المالي متمثل ب (معدل العائد على حقوق الملكية) في شركة الاتصال mtn
- تحليل أثر هيكل راس المال متمثل ب (نسبة المديونية) في الأداء المالي متمثل ب (معدل العائد على الأصول ) في شركة الاتصال mtn
- تحليل أثر هيكل راس المال متمثل ب (نسبة المديونية) في الأداء المالي متمثل ب(معدل العائد على حقوق الملكية) في شركة الاتصال mtn
ومن أهم النتائج التي تم التوصل إليها:
اظهر التحليل الإحصائي أن كل زيادة بنسبة 1% في نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) تقود إلى تراجع العائد على الأصول (ROA) بمقدار 1.963 نقطة مئوية (p < 0.01). هذا يبرز التحديات التي تواجهها الشركة في بيئة اقتصادية متقلبة، حيث يؤدي الاعتماد المتزايد على التمويل بالديون إلى:
ارتفاع تكاليف الاقتراض نتيجة زيادة المخاطر
تراجع المرونة المالية أثناء الأزمات
انخفاض هوامش الربح بسبب تصاعد مصروفات الفوائد
وأظهرت الديون طويلة الأجل (LTD/A) أثراً سلبياً واضحاً على الأداء المالي (β = -0.872، p = 0.012)، في حين لم تكن نسبة الدين إلى الأصول (D/A) ذات دلالة إحصائية. مما يشير إلى أن:
نوعية الدين (قصير مقابل طويل الأجل) أكثر أهمية من الحجم الإجمالي للمديونية
الديون طويلة الأجل تفرض عبئاً أكبر نتيجة التزاماتها الثابتة في ظل عدم الاستقرار
-بلغت حدة العلاقة السلبية ذروتها خلال فترة الأزمة (2014-2018)، حيث وصل معامل الانحدار لـ (D/E → ROE) إلى -2.45، مقارنة بـ -1.52 خلال فترة التعافي (2019-2024). هذا التغير الزمني يؤكد:
تصاعد تأثير المديونية في فترات الأزمات
مرونة العلاقة بين المتغيرات تبعاً للظروف الاقتصادية الكلية
وبعد المناقشة مع لجنة الحكم تم منح الباحثة آيه نضال بعريني درجة الماجستير في إدارة الأعمال بتقدير امتياز.
